全球制药巨头礼来公司（Eli Lilly and Company）近日宣布签署最终协议，全资收购生物技术公司Adverum Biotechnologies。此举标志着礼来正式进军眼科治疗领域，并通过获得其核心基因疗法候选药物Ixo-vec，切入湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）这一重大疾病市场。

战略性布局：收购条款与激励机制

本次收购采用“现金+或有价值权（CVR）”的复合交易结构。礼来将以每股3.56美元的现金对价收购Adverum全部流通股，基础交易金额约为7470万美元。此外，为激励未来业绩，交易设置了具有明确里程碑的CVR条款：若Ixo-vec能在约定时间内达成特定监管与商业目标，股东每股最高可额外获得8.91美元，使交易总潜在价值提升至每股12.47美元。

核心资产：Ixo-vec基因疗法的临床价值

Ixo-vec是一种针对wAMD研发的玻璃体内注射基因疗法。与当前需要频繁注射的抗VEGF药物不同，该疗法旨在通过单次给药，实现眼内阿柏西普的持续稳定表达，从而将wAMD的治疗模式从“慢性管理”转变为“一次性干预”。这不仅有望大幅降低患者的治疗负担和注射相关风险，也可能改善长期视力预后。

该药物目前已进入ARTEMIS三期临床试验阶段，并已完成全部患者入组。其创新性已获多国监管机构认可，包括美国FDA授予的“快速通道”与“再生医学先进疗法（RMAT）”资格、欧洲EMA的“PRIME”认定，以及英国MHRA的“创新护照”。

基于业绩的支付设计与资源保障

CVR的具体支付与两项明确里程碑挂钩：

若Ixo-vec在交易完成后7年内获得美国上市批准，每份CVR支付1.78美元；

若其在交易完成后10年内实现全球年度净销售额突破10亿美元，每份CVR再支付7.13美元。

为确保交易过渡期间研发活动的连续性，礼来已承诺提供高达6500万美元的担保资金，以支持Ixo-vec在交割前的注册申报与临床推进工作。

管理层视角：共塑眼科治疗未来

礼来分子发现集团副总裁Andrew Adams指出：“Ixo-vec有潜力重塑wAMD的治疗范式，从反复注射转向一次性治疗。我们期待与Adverum团队携手，加速推进这一变革性疗法。”

Adverum总裁兼首席执行官Laurent Fischer博士表示：“礼来在慢性病与年龄相关疾病领域的研发和商业化能力，将助力我们更快实现‘一次治疗、终身获益’的愿景，为数百万wAMD患者带来新生。”

交易进程预期

该交易已获Adverum董事会一致通过，预计将于2025年第四季度完成，目前正待相关监管审批及惯例交割条件的满足。